আটত্রিশতম অধ্যায়: একজন ট্রেডারের প্রাক-বাজার বিশ্লেষণ

ইয়ে ফান আরও কিছু প্রাতঃরাশের দোকান থেকে দশটি মাংসের বনরুটি এবং ষাট ইউয়ান দিয়ে এক প্যাকেট নীল ফু রং ওয়াং সিগারেট কিনে ভাড়া বাসায় ফিরে এল। সে ষষ্ঠ তলার ৬০৪ নম্বর ঘরের দরজায় নাস্তা ঝুলিয়ে রেখে উইচ্যাটে একটি বার্তা দিল, তারপর সপ্তম তলায় নিজের ভাড়া ঘরে ফিরে গেল।

ভোরের দিকে এশীয় বাজারের সব পণ্যের লেনদেন বেশ মন্থর ছিল। বিশেষ করে স্বর্ণের ক্ষেত্রে, গত রাতের বড় উত্থানের পর এখন তা এক ডলারের ব্যবধানে ওঠানামা করছিল। ইয়ে ফান একটি সিগারেট ধরিয়ে টান দিয়ে ভ্রু কুঁচকাল। তার মনে হলো সিগারেটটি সম্ভবত নকল, কিন্তু উপায় না থাকায় সেটিই টানতে লাগল। সে ধীরে ধীরে নিজের পছন্দের শেয়ারগুলোর কে-লাইন চার্ট ও আন্তর্জাতিক আর্থিক খবরের দিকে চোখ বুলাল। আন্তর্জাতিক প্ল্যাটফর্মে লেনদেন হওয়া বৈদেশিক মুদ্রার ক্ষেত্রে টি প্লাস জিরো (T+0) ব্যবস্থা চালু থাকায় চব্বিশ ঘণ্টাই লেনদেন করা যায়, তবে সব সময় লেনদেনের জন্য উপযুক্ত নয়। চীনের স্থানীয় সময় সকাল ছয়টা থেকে নয়টা পর্যন্ত সময়টি কেবল বাজারের গতিহীনতার জন্যই নয়, বরং লেনদেনের উচ্চ খরচের কারণেও সারাদিনের সবচেয়ে অনুপযুক্ত সময়।

সকাল সাড়ে নয়টায় চীনের শেয়ার বাজার খোলার সাথে সাথেই এশীয় বৈদেশিক মুদ্রার বাজার মুহূর্তের মধ্যে চাঙ্গা হয়ে উঠল। ইয়ে ফান এ-শেয়ারের পরিস্থিতির দিকে নজর দিল। গতকাল বৃহস্পতিবার বাজার বড় ধরনের পতন দেখিয়েছিল, তবে শেষ পর্যন্ত সরকারি বিনিয়োগকারী বাহিনী (যাদের সে ‘ওয়াং ওয়াং টিম’ বলে ডাকে) তিন হাজার পয়েন্টের সীমা ধরে রেখেছিল। কিন্তু আজ বাজার খোলার সাথে সাথেই সূচক ২৯৯৫ পয়েন্টে নেমে গিয়ে তিন হাজার পয়েন্টের সীমা অনায়াসেই ভেঙে ফেলল। তার বড় বোনের আটকে থাকা শেয়ারটিও আরও দুই শতাংশের বেশি পড়ে গেল। ইয়ে ফানের ধারণা অনুযায়ী, ওয়াং ওয়াং টিম সকালের দিকে পাল্টা আক্রমণ শুরু করল এবং সূচকটি দ্রুত টেনে তিন হাজার পয়েন্টের উপরে নিয়ে এল।

শেয়ার বাজারের রিয়েল-টাইম চার্ট সাধারণত দুটি ভিন্ন রঙের রেখা দিয়ে প্রদর্শিত হয়। সাদা রেখা যখন হলুদ রেখার উপরে থাকে, তখন বুঝতে হয় শেয়ারটি তুলনামূলক শক্তিশালী। বিপরীতভাবে, সাদা রেখা নিচে থাকলে শেয়ারটি দুর্বল। সাদা রেখা যদি হলুদ রেখাকে ঘিরে ওঠানামা করে, তবে বুঝতে হবে শেয়ারটি সেদিন অস্থির অবস্থায় আছে। যদি সাদা রেখা স্পষ্টভাবে উপরের দিকে উঠে হলুদ রেখা থেকে বিচ্ছিন্ন হয়ে যায়, তবে তার অর্থ স্বল্প সময়ের জন্য ক্রেতাদের চাপ বেশি। অন্যান্য সূচকের সাথে মিলিয়ে বিশ্লেষণ করলে তখন ‘টি’ ট্রেডিংয়ের সুযোগ পাওয়া যেতে পারে।

একজন দক্ষ ট্রেডার এই রেখাগুলোর ওপর ভিত্তি করেই লেনদেন করেন। যখন শেয়ারের দাম হঠাৎ বেড়ে যায় এবং ট্রেডার তার পজিশন কমাতে চান, তখন তিনি নিচে বড় অর্ডারের সাপোর্ট রেখে ছোট ছোট অর্ডারে শেয়ার বিক্রি করতে থাকেন—একে বলা হয় পজিশন কন্ট্রোল। শেয়ার বাজারের বইগুলোতে একে মূলধনের কার্যকর ব্যবস্থাপনা বলা হয়। তবে ওই সব আর্থিক বই মূলত বড় বড় বিনিয়োগ গুরুরা সাধারণ বিনিয়োগকারীদের বিভ্রান্ত করার জন্য লিখে থাকেন। বাস্তবে, একজন প্রধান ট্রেডার হিসেবে কোনো শেয়ার নিয়ে কাজ করার আগে তার কাছে কেবল একটি সাধারণ রূপরেখা থাকে, যা নেটওয়ার্ক উপন্যাসের মতো এতটা গোছানো নয়।

কোম্পানির নির্দেশ অনুযায়ী, কোন সময় কী করতে হবে বা কতটুকু শেয়ার হাতে রাখতে হবে—এসবের কোনো স্থায়ী নিয়ম নেই। সব কিছুই পরিস্থিতির সাথে বদলে যায়। চীনের এ-শেয়ার বাজারে, বিশেষ করে যারা বড় খেলোয়াড় বা মেইন ফোর্স, তাদের জন্য চার ঘণ্টার লেনদেনের সময়行情 মুহূর্তের মধ্যে বদলে যায়। বড় বড় ট্রেডাররাও সবসময় দুশ্চিন্তায় থাকেন। একজন পরিপক্ক ট্রেডার জানেন যে, টিকে থাকলেই ভবিষ্যতে লাভ করা সম্ভব। তাই যখন বাজার প্রতিকূল হয়, তখন তারা সাহসের সাথে পজিশন ছেড়ে দেন, মোটেও জেদ করেন না। তবে বাজার যখন অস্থির থাকে, তখন তারা সহজে হাল ছাড়েন না, কারণ ঝুঁকি থেকেই মুনাফা আসে।

শেয়ারের দাম যখন সোজা উপরের দিকে ওঠে, তখন তা সাধারণত লেনদেনের পরিমাণ বাড়িয়ে দেয়। অর্থাৎ, সাধারণ বিনিয়োগকারীরা যখন শেয়ার কিনতে শুরু করেন, তখন বাজারে মতপার্থক্য তৈরি হয়। যারা ভয় পেয়ে শেয়ার বিক্রি করে বেরিয়ে যান, তারা বিশ্বাসই করতে পারেন না যে দাম আরও বাড়বে। অথচ যদি কোনো বড় খেলোয়াড় ভেতরে থাকে, তবে বড় কোনো বিপর্যয় ছাড়া শেয়ারের দাম খুব একটা পড়ে না। যদি দাম বাড়ার গতি শক্তিশালী হয়, তবে বড় খেলোয়াড়রা সাধারণত পাঁচ শতাংশের বেশি পিছপা হয় না। এরপর আদর্শ দামে ফিরে এলে এবং মুভিং অ্যাভারেজের সাপোর্ট পেলে, তারা নিজেদের মধ্যে কেনাবেচার মাধ্যমে পজিশন নিয়ন্ত্রণ করতে থাকে। এতে শেয়ারের দাম ও লেনদেনের পরিমাণ একসাথে বাড়ে, যা দেখে সাধারণ বিনিয়োগকারীরা প্রলুব্ধ হয়ে বাজারে প্রবেশ করেন।

একবার প্রচুর ক্রেতা বাজারে ঢুকলে সাধারণ ট্রেডারদের জন্য লোভ সামলানো কঠিন হয়ে পড়ে। সবাই দাম বাড়াতে চায়, কিন্তু উপযুক্ত ক্রেতা খুঁজে পাওয়া সহজ নয়। আবার দাম বাড়ানোর সময় যদি বিক্রির চাপ বাড়তে থাকে, তবে অস্থিরতা তৈরি হয়, যা ট্রেডারের জন্য মাথাব্যথার কারণ। এমন পরিস্থিতিতে দাম বাড়ে ঠিকই, কিন্তু লেনদেনের পরিমাণ অস্বাভাবিক বেড়ে যায়। তখন শেয়ারটির আরও বাড়ার সুযোগ কমে যায়, কারণ ট্রেডার মুনাফা তুলে নিতে চান কিন্তু দাম ধরে রাখার ক্ষমতা হারিয়ে ফেলেন।

ফলে শেষ পর্যন্ত দাম ধপ করে পড়ে যায় অথবা ট্রেডার পুরো পজিশনই ছেড়ে দেন। আসলে, কোনো শেয়ারের দাম যখন লেনদেনের পরিমাণ কমিয়ে বাড়াতে থাকে, তখন তার ঊর্ধ্বগতির সম্ভাবনা বেশি থাকে। এর মানে হলো বাজারে বিক্রির চাপ নেই। বাইরের বিনিয়োগকারীরা স্রোতে গা ভাসাতে চায় এবং ভেতরের বিনিয়োগকারীরা শেয়ার ছাড়তে রাজি নয়—সবাই ধরে রাখলে শেয়ারের দাম খুব সহজেই উপরের দিকে ওঠে। একে বলা হয় ভলিউম-প্রাইস ডাইভারজেন্স বা পরিমাণ-মূল্যের বিচ্যুতি।

এর মূল বৈশিষ্ট্য হলো, ক্যান্ডেলস্টিক বা阳线 (পজিটিভ ক্যান্ডেল) ছোট ছোট হয় এবং ট্রেডাররা বড় কোনো ক্যান্ডেল তৈরি করেন না। ক্যান্ডেলের উপরের দিকে সামান্য শ্যাডো থাকে, খুব লম্বা শ্যাডো থাকে না। এই প্রক্রিয়ায় নেতিবাচক ক্যান্ডেল খুব কম দেখা যায় এবং লেনদেনের পরিমাণও ক্রমাগত কমতে থাকে, যা নির্দেশ করে যে এই দামের সীমার মধ্যে শেয়ারের মালিকানা অত্যন্ত স্থিতিশীল। স্বাভাবিকভাবেই, এর অর্থ হলো ট্রেডারের নিয়ন্ত্রণ অনেক বেশি এবং দাম বাড়ানো সহজ। এভাবেই শেয়ারের দাম আকাশচুম্বী হতে পারে। এটিই শেয়ার বৃদ্ধির সবচেয়ে স্বাস্থ্যকর উপায়। কিছু অদ্ভুত শেয়ার বা ‘妖股’ ছাড়া, যেসব শেয়ার কয়েক গুণ বাড়ে, তার প্রায় সবই লেনদেনের পরিমাণ কমিয়েই বাড়ে।

চীনের এ-শেয়ার বাজারে টাকা কামানোর পেছনে একটি সিদ্ধান্তমূলক বিষয় রয়েছে যা অধিকাংশ বিনিয়োগকারী উপেক্ষা করেন, আর তা হলো পজিশন ম্যানেজমেন্ট বা মূলধনের সঠিক ব্যবস্থাপনা।

ততক্ষণে, আজকের বাজার বিক্রেতাদের শক্তিশালী আঘাতে লন্ডভন্ড হয়ে গেছে। ওয়াং ওয়াং টিমের পাল্টা আক্রমণ ছিল কেবল ক্ষণস্থায়ী। ইয়ে ফান সেই নকল সিগারেট টানতে টানতে মনে মনে ভাবল, বর্তমানের বড় খেলোয়াড়রা সাধারণ মানুষের মনস্তত্ত্ব খুব ভালোভাবেই বোঝে। শতকরা আশি ভাগ সাধারণ বিনিয়োগকারী কোনো হিসাব ছাড়াই সর্বস্ব দিয়ে শেয়ার কেনেন, পজিশন ম্যানেজমেন্টের ধার ধারেন না। তাই তাদের আটকে পড়াটা স্বাভাবিক। কেবল যারা বছরের পর বছর এই বাজারে লড়ে নিজেদের নিয়ম তৈরি করতে পেরেছে, তারাই বুঝতে পারে যে পজিশন ম্যানেজমেন্টের আসল সুবিধা কী।