চল্লিশতম অধ্যায়: শেয়ার বাজারের দৈনন্দিন জীবন, প্রতিদিন শুধু মূলধন ফিরে পাওয়ার প্রতীক্ষা!
পৃষ্ঠা (১/৩)
ইয়ে ফান নকল সিগারেট টানতে টানতে বলল,
“দাতৌ, সাধারণত দৈনিক কে-লাইন চার্টের ছোটখাটো ওঠানামায় আমি বড় প্রবণতা দেখে ছোট প্রবণতায় কাজ করি।
এখন চার ঘণ্টার বড় সময়পর্বের বিশ্লেষণ করলে দেখা যাচ্ছে, সামগ্রিক বাজার নিম্নমুখী। তবে দুই হাজারের গুরুত্বপূর্ণ স্তরটি ইতিমধ্যেই উল্টে গেছে।
দুই হাজারের স্তর ভেঙে যাওয়ার পর দ্রুত নিম্নমুখী পতন হয়েছে। বাজার যখন নিচের স্তরটিও ভেঙে দেয়, তখন আমরা ধরে নিতে পারি, এই দফার ঊর্ধ্বগতি শেষ—এমনকি ব্যর্থও হয়েছে!”
“তাহলে আমি আর লেনদেন করব না!” ওয়াং দাতৌ মাথা নাড়ল। মনে হলো, শূন্যে বিক্রির চিন্তা সে আপাতত ছেড়ে দিয়েছে।
ভিডিওতে ইয়ে ফান মৃদু হেসে বলল, “তবে সাধারণ গ্রাহকেরা নিশ্চয়ই পতনের পর ফিরে আসা দামে শূন্যে বিক্রির কথা ভাববে। কিন্তু এই প্রত্যাবর্তনের দিকটা দেখো—দৈনিক চার্ট এবং চার ঘণ্টার চার্টে ঊর্ধ্বগতি অত্যন্ত শক্তিশালী, আর বাজার আবার সামগ্রিক দোদুল্যমান পরিসরের ভেতরে ফিরে এসেছে।
তাই এই সময়ে আমাদের আর লেনদেন করা উচিত নয়। নীতিবান কোনো লেনদেনকারীর ক্ষেত্রেও, পতনের পর শূন্যে বিক্রির সুযোগ এলেও প্রলোভন সংবরণ করতে হবে।”
“শূন্যে বিক্রি করা না গেলে কি শুধু অপেক্ষা করব?” ওয়াং দাতৌ আবার জিজ্ঞেস করল। তার চোখে একটুখানি অনিচ্ছা ফুটে উঠল।
“আমাদের মতো যারা অর্থ উপার্জন করতে চাই, তাদের অপেক্ষা করতেই হবে।
আমার মনে আছে, পরিচালক ছাং একবার বলেছিলেন—বাজার সব সময়ই থাকবে, কিন্তু অর্থ কখনোই পুরোপুরি উপার্জন করা যায় না। তুমি তো ইতিমধ্যেই অনেক উপার্জন করেছ। একটু মনটা শিথিল করলে ক্ষতি কী!
মনে রেখো, শুধু প্রবণতার সঙ্গে মিল রেখে লেনদেন করবে, বিপরীত প্রবণতায় নয়। তাহলেই তোমার বিচারবুদ্ধি বিভ্রান্ত হবে না!” ইয়ে ফান গভীর আন্তরিকতায় বলল।
“ফান ভাই, কথাটা আমি বুঝি। কিন্তু হাত নিশপিশ করে। তাহলে পনেরো মিনিটের ছোট সময়পর্বের কোনো ব্যবহার আছে?” ওয়াং তাও কৌতূহলী হয়ে জিজ্ঞেস করল।
ইয়ে ফান সামান্য থেমে মনে মনে কথাগুলো গুছিয়ে নিয়ে বলল, “অন্তত দুই থেকে তিনটি দৈনিক কে-লাইন বিন্যাসকে ভেঙে পনেরো মিনিটের কে-লাইন বিন্যাসে বিশ্লেষণ করা যায়। তবে ছোট সময়পর্বের মধ্যে এটিই প্রায় সর্বোচ্চ সীমা।
এখন সোনার উদাহরণ ধরা যাক। গতকাল সোনার ক্রেতারা দুই হাজারের দামে পৌঁছাতে চেয়েছিল। তিন দিনের চার ঘণ্টার কে-লাইন দেখলে বোঝা যায়, এক হাজার নয়শো পঞ্চাশ থেকে এক হাজার নয়শো সত্তর পর্যন্ত অংশটিই মূল পরিসর—স্বল্পমেয়াদে ক্রেতা ও বিক্রেতার লড়াইয়ের গুরুত্বপূর্ণ এলাকা।
কিন্তু চার ঘণ্টা আগে দেখে বোঝার উপায় ছিল না, দাম কোন দিকে ভাঙবে।
যেদিকে ভাঙবে, স্বল্পমেয়াদে ভবিষ্যৎ বাজারের দিকও সেদিকেই হবে।
দৈনিক কে-লাইন চার্ট অনুযায়ী, বড় কোনো মৌলিক সংবাদে পরিবর্তন না এলে শেষ পর্যন্ত বাজারের ঊর্ধ্বমুখী ভাঙনই হওয়ার কথা।
আর এক হাজার নয়শো সত্তরের কাছাকাছি, পনেরো মিনিটের ছোট কে-লাইন সময়পর্বে একটি সমতল গঠন ভাঙার লক্ষণ দেখা গিয়েছিল। দুই হাজারের স্তর ভাঙার মুহূর্তে লেনদেনের পরিমাণও বেড়ে যাওয়ার সংকেত দেখা যায়।
তাই আমরা এক হাজার নয়শো সত্তরে ক্রয়ের অবস্থান নেব, আর ক্ষতি-রোধের সীমা শুধু পনেরো মিনিটের কে-লাইন চার্টে ছোট সময়পর্বের সংহতকরণ এলাকার নিচে রাখলেই চলবে।”
পৃষ্ঠা (১/৩)
পৃষ্ঠা (২/৩)
ক্ষতি-রোধের সীমা ঠিক করে নেওয়ার পর, আমাদের প্রথম লক্ষ্য হবে প্রতি আউন্সে এক হাজার নয়শো আশি মার্কিন ডলার।
দ্বিতীয় লক্ষ্য হবে আগের সর্বোচ্চ বিন্দু—এক হাজার নয়শো নব্বই!
যদি বাজার সফলভাবে ঊর্ধ্বমুখী ভাঙন ঘটায়, প্রথম লক্ষ্যে পৌঁছেও কোনো স্থবিরতা না দেখা যায়, আর দ্বিতীয় লক্ষ্যের কাছাকাছি গিয়ে উল্টো ঘোরার গঠন দেখা দেয়, তাহলে পনেরো মিনিটের কে-লাইন বিন্যাস দেখে আমাদের সময়মতো বেরিয়ে আসতে হবে।
অবশ্য এর সঙ্গে লেনদেনকারীর কাজের কৌশল, ধৈর্য এবং উপলব্ধিশক্তিও বিবেচনায় রাখতে হবে।
তবে এ ধরনের সংবাদের পর দ্রুত ওঠানামার বাজারে, যখন লক্ষ্যদামে পৌঁছে যাওয়া হয়েছে, তখন অবশ্যই দ্বিধাহীনভাবে বেরিয়ে আসা উচিত।
এবারের সোনার বাজারের মতো পরিস্থিতিতে ক্রেতারা যে দুই হাজার মার্কিন ডলারে পৌঁছানোর চেষ্টা করবেই, তা নিশ্চিত ছিল। আমরাও স্রোতের সঙ্গে চলব, তাই লাভ-নিরাপত্তার সীমা দুই হাজার মার্কিন ডলারের কাছাকাছি রাখব।
অবশ্য এরপর বাজার আরও ওপরে উঠতে পারে, আবার দ্রুত নিচেও নেমে যেতে পারে। কিন্তু তখন সেটার সঙ্গে আমাদের আর কোনো সম্পর্ক নেই!
আমাদের লক্ষ্য হলো এই দফার ওঠানামা থেকে লাভের অংশটি ধরে ফেলা!”
এই কথা শুনে ওয়াং দাতৌর লেনদেনের চিন্তাভাবনা অনেকটাই পরিষ্কার হয়ে গেল। সে আবার জিজ্ঞেস করল, “ফান ভাই, আমেরিকা সুদের হার আর না বাড়ালে কি কঠিন অবতরণ হতে পারে? যদি কঠিন অবতরণ হয়, তাহলে এইমাত্র যে লেনদেনের চিন্তাভাবনা গড়ে তুললাম, সবই তো এলোমেলো হয়ে যাবে!”
ইয়ে ফান ওয়াং দাতৌর দিকে তাকাল। তার চোখে প্রশংসার ঝিলিক দেখা গেল। হেসে বলল, “এই মুহূর্তে ওয়াল স্ট্রিটে একটি মত আছে—আমরা এবং তারা নরম অবতরণ করব। অথচ এ বছরের শুরুর প্রচলিত ধারণা ছিল, কঠিন অবতরণ ঘটবে।
কিন্তু আমার মনে হয়, দুটির কোনোটিই ঘটবে না।
এটি হবে দুলতে দুলতে অবতরণ। অর্থাৎ ক্ষতি হবে, এবং সেই ক্ষতি বাস্তবও হবে; তবে আমাদের মূল ভূখণ্ড মন্দার মধ্যে পড়া এড়াতে পারবে।
অন্যদিকে আমেরিকা আমাদের তারল্য যতটা সম্ভব শুষে নিয়ে নিজেদের কঠিন অবতরণের ক্ষতি পুষিয়ে নিতে চাইবে। সেই সময়ে উত্তপ্ত সামরিক সংঘাতও যে ঘটবে না, তা বলা যায় না।
তবে দুই হাজার চব্বিশ সালে যদি সারা বিশ্বে স্পষ্ট কোনো মন্দা না দেখা দেয়, তাহলে আমার ধারণা, এটি হবে তুলনামূলকভাবে স্বল্পস্থায়ী শ্লথগতি। আমাদের ক্ষতি হবে ঠিকই, কিন্তু আর্জেন্টিনার মতো দেশগুলোর তুলনায় অন্তত বেঁচে থাকার সুযোগ থাকবে।
অবশ্য আমেরিকার অবস্থাও ভালো থাকবে না।
যদি উভয় পক্ষই কঠিন অবতরণের মুখে পড়ে, তাহলে পরিস্থিতি ভয়াবহ হবে।
কঠিন অবতরণ বলতে বোঝায় অর্থনীতি স্পষ্ট ও ব্যাপক মন্দায় নিমজ্জিত হওয়া। অত্যন্ত আগ্রাসী হারে সুদ বাড়ানোর পর এমনটা হওয়া অস্বাভাবিক নয়।
আমার মনে হয়, দুই পক্ষের গ্রামের মোড়লরাই এমন পরিস্থিতি দেখতে চাইবে না।”
কোম্পানি ছেড়ে আসার পর ইয়ে ফানের লেনদেনের দক্ষতা কতটা বেড়েছে, তা ওয়াং তাও জানত না; কিন্তু তার তাত্ত্বিক জ্ঞান যে আমূল বদলে গেছে, তা সে বিস্ময়ের সঙ্গে উপলব্ধি করল।
পৃষ্ঠা (২/৩)
পৃষ্ঠা (৩/৩)
কিছুক্ষণ দ্বিধা করে সে বলল, “ফান ভাই, এবার কি পরিস্থিতি এমন হবে না?”
ইয়ে ফান বুঝতে পারল, ওয়াং দাতৌ কিছু তথ্য পড়াশোনা করেছে। তাই বিশ্লেষণ করে বলল, “আমি তথ্যগুলো ভালোভাবে বিশ্লেষণ করেছি। আমার মনে হয়, কঠিন অবতরণের সম্ভাবনা মাত্র বিশ শতাংশ, নরম অবতরণের সম্ভাবনা ত্রিশ শতাংশ, আর বাকি সম্ভাবনাই হলো আমি যে দুলতে দুলতে অবতরণের কথা বলছি।
আমেরিকায় মূল্যস্ফীতি কমেছে, এখন মজুরি বৃদ্ধিই আরও গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠছে।
তবে দুলতে দুলতে অবতরণ আমেরিকার অর্থনীতিতে কোনো বাস্তব ক্ষতি করবে না—এমন ধারণা অতিরিক্ত আশাবাদী এবং অপরিণত।
আগামী বছরের এই দুলতে দুলতে অবতরণ অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিতে স্পষ্ট আঘাত হানবে, বেকারত্বের হার বাড়বে। তবে তা এমন পর্যায়ে পৌঁছাবে না, যেখানে বাস্তব মন্দা বা অত্যন্ত বড় ধরনের ক্ষতি চোখে পড়ে।
এই পরিবেশে নরম অবতরণ বা কঠিন অবতরণ—কোনোটিই হবে বলে আমি মনে করি না।
আর আমি যে দুলতে দুলতে অবতরণের কথা বলছি, সেখানে ধরে নেওয়া হচ্ছে যে অর্থনীতি অত্যন্ত বড় কোনো বাস্তব ক্ষতির শিকার হবে না।
কিন্তু ইন্টারনেটে পাওয়া কিছু তথ্যের সঙ্গে মিলিয়ে আমার ধারণা, এত বড় মাত্রায় সুদের হার বাড়ানোর পর খুব দ্রুতই সুদের হার কমানো হবে।
সম্ভবত ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার কমানোর সিদ্ধান্ত প্রত্যাশার চেয়েও আগে আসবে।”
ওয়াং দাতৌ মাথা নেড়ে বলল, “দুলতে দুলতে অবতরণ! সুদের হার কমানো মানেই তো সুদ কমে যাওয়া। তাহলে অন্যান্য দেশের ক্ষেত্রে ডলারের অবমূল্যায়ন হবে, সম্পদের দামও ঘুরে দাঁড়াবে। এ-শেয়ার বাজার কি তখন ঘুরে দাঁড়াবে?”
ইয়ে ফান হেসে বলল, “এ-শেয়ার বাজার একটি সামগ্রিক কাঠামোগত সমস্যা; এটি কোনো একটি দিকের ওপর নির্ভর করে না।
তবে ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার কমালে প্রযুক্তি খাতের মতো দীর্ঘমেয়াদি সম্পদশ্রেণি উপকৃত হবে।
সুদের হার কমলে আমরা সাধারণত মূল্যায়নের বহুগুণ বৃদ্ধি দেখতে পাই। এর অর্থ, ছোট মূলধনের শেয়ারগুলো ভালো করতে পারে, আর চক্রনির্ভর শেয়ারগুলোরও ভালো ফল করার সম্ভাবনা থাকে।
ফেডারেল রিজার্ভ যদি সুদের হার বাড়িয়েই চলে, তাহলে উচ্চ মূল্যস্ফীতিজনিত কঠিন অবতরণ প্রযুক্তি শেয়ারগুলোর ওপর চাপ সৃষ্টি করবে।
অবশ্য তিন হাজারের স্তর হারিয়ে যদি বাজার বছরের নতুন নিম্নস্তরও তৈরি করে, তাহলে ধারণা করা যায়, বাজারজুড়ে হাহাকার পড়ে যাবে!”
ওয়াং দাতৌ হেসে বলল,
“বৈদেশিক মুদ্রার লেনদেন শুরু করার পর থেকে এ-শেয়ার বাজারে আমার আর কোনো আগ্রহ নেই। কিন্তু আমার প্রেমিকার বাবা বাড়ি ফিরে কম্পিউটারের সামনে বসে বাজারের হিসাব পর্যালোচনা করতে করতে প্রায়ই ভোররাত করে ফেলেন—একেবারে আদর্শ পরিশ্রমী মানুষ!
তাই আমাকেও এ-শেয়ার বাজারের দিকে নজর দিতে হবে!”
পৃষ্ঠা (৩/৩)